層級	主持人脈絡	投資含義
產業方向	功率半導體、800V DC、海外 IDM、台系替代供應商	可建立供應鏈雷達，但不能直接等同單一個股推薦。
產品類別	Discrete、PMIC、PSU、DRMOS、SiC MOSFET、Superjunction	要把產品放回 AI data center power tree。
海外指標	英飛凌、安森美、TI、MPS 等海外 IDM	海外 IDM 是先行觀察，不代表台廠已接單。

03 · Final Watchlist

最終分層與 TradingView 清單

最終清單保留 9 檔，但分成三組：Core 是 HVDC 系統層與前段直接受惠；Main Candidates 是功率元件與轉單補研究；Secondary 是系統延伸與後段 power tree。

Core：HVDC 系統層 / 前段直接受惠

TradingView	股票	定位	驗證重點
`TWSE:2308`	台達電	HVDC 系統層	800V rack power、BBU、AI data center power 訂單。
`TWSE:8255`	朋程	前段高壓功率元件	AI PSU / HVDC / 高壓 MOSFET 訊號與月營收轉強。
`TWSE:7788`	松川精密	高壓 DC 保護 / 開關元件	800V DC relay / SSCB / AI data center 客戶或產品證據。

Main Candidates：功率元件 / 轉單補研究

TradingView	股票	定位	驗證重點
`TWSE:2481`	強茂	標準功率元件	AI PSU / 高壓 MOSFET / IDM 轉單與毛利率改善。
`TWSE:5425`	台半	二極體 / MOSFET	AI power 純度、法說關鍵字、毛利率改善。
`TPEX:5299`	杰力	MOSFET / GaN	月營收連續轉正、GaN 客戶或實際出貨。

Secondary System / Power Tree

TradingView	股票	定位	驗證重點
`TWSE:2301`	光寶科	PSU / power shelf 系統延伸	800VDC power shelf、BBU、資料中心電源出貨。
`TPEX:6138`	茂達	Gate Driver / PMIC / DRMOS	Q1-Q2 月營收延續、DRMOS / AI server power 客戶。
`TWSE:8261`	富鼎	低壓 MOSFET / VRM	AI server VRM positioning、月營收與毛利率改善。

TradingView 最終清單

TWSE:2308
TWSE:8255
TWSE:7788
TWSE:2481
TWSE:5425
TPEX:5299
TWSE:2301
TPEX:6138
TWSE:8261

04 · Company Notes

逐檔介紹與驗證重點

下面每檔都用同一套格式：先說公司在 power tree 的位置，再說為什麼列入，最後列出要驗證的證據與主要風險。

台達電

TWSE:2308

Core · HVDC 系統層

Rack
Power

像蓋整座發電積木城堡的人

台達電不是只賣一顆零件，而是把電源櫃、BBU、散熱和能源管理接成一套。

Grid → 800VDC rack → GPU room

台達電是這份清單裡最接近 800V HVDC 架構本體的標的。它不是單一零件供應商，而是電源、散熱、rack power、BBU、energy management 的系統整合者。Delta 已公開展示支援 NVIDIA 800 VDC 架構的 power、cooling 與 microgrid 解決方案，因此放在第一層 Core。

為什麼列入如果 Vera Rubin / Google AI data center 提前導入 HVDC，小量出貨首先會落在系統層與 rack power 架構。

驗證重點800V HVDC rack power、BBU、power shelf 是否從展示走到訂單或小量出貨。

朋程

TWSE:8255

Core · 前段高壓功率元件

AC
DC

像電進門時的第一個守門員

重點是整流橋、二極體與高壓功率級；如果 PSU 前段需求變多，朋程才有機會被驗證。

AC in → rectifier → DC bus

朋程的位置偏前段高壓功率級，重點在整流橋、二極體與車用 / 工業電源相關功率元件。它不是後段 VRM 股，也不是系統整合股；放進清單是因為 HVDC / PSU 前段需要高壓整流與開關元件。

為什麼列入最貼近「PSU 入口、高壓功率級、標準品轉單」的台股候選之一。

驗證重點月營收 YoY 轉強、毛利率改善、法說出現 AI PSU / HVDC / 高壓 MOSFET 線索。

松川精密

TWSE:7788

Core · 高壓 DC 保護 / 開關

DC
Safe

像電流太大時會關門的安全閘

DC 電不好切斷，所以 relay、contactor、SSCB 這類保護元件要特別驗證。

800V DC → relay / contactor → protected rack

松川精密不應放進功率半導體晶片層。它的定位是高壓 DC 保護 / 開關元件，重點在 relay、contactor 與 DC 斷路保護。DC 沒有自然過零點，斷路與抑制電弧比 AC 困難；因此高壓 DC relay / contactor 可能在 HVDC 架構中提高價值量。

為什麼列入高壓 DC 架構需要保護與斷路，Song Chuan 產品線已有高壓 DC relay 類別。

驗證重點是否有 800V DC relay、SSCB、AI data center、rack power 或高壓 DC 客戶證據。

強茂

TWSE:2481

Main Candidate · 標準功率元件

Diode
MOS

像一盒很多種電源小零件

如果大廠去做更高階產品，整流橋、二極體、高壓 MOSFET 這些標準零件可能外溢給強茂。

IDM moves up → standard parts gap → Panjit?

強茂是 Kami 第一版漏掉的 coverage gap。它的產品線橫跨整流橋、Schottky diode、FRED、高壓 MOSFET、Super Junction MOSFET、IGBT，正好對到 PSU 內標準功率元件與 IDM 轉單邏輯。

為什麼列入如果海外 IDM 轉向 SiC / GaN / 高毛利產品，強茂這類標準功率元件供應商可能承接外溢需求。

驗證重點AI PSU 或高壓電源占比、月營收與毛利率、歐美客戶轉單、高壓 MOSFET / 整流需求。

台半

TWSE:5425

Main Candidate · 二極體 / MOSFET

Rect
MOS

像幫電流排隊走路的小零件商

台半也在功率元件籃子裡，但要證明 AI power 比重真的提高，不只是一般循環。

rectifier / diode / MOSFET → AI power?

台半是二極體、整流器、MOSFET 類功率元件候選。它的邏輯和強茂、朋程接近，都是「功率標準品 + 轉單 + 報價」的可能受惠者，但目前還需要確認 AI power 純度。

為什麼列入公司產品 portfolio 涵蓋 rectifiers、MOSFETs、diodes、power management 等功率相關產品。

驗證重點高壓電源、AI PSU、車用 / 工控、歐美客戶、交期或報價訊號。

杰力

TPEX:5299

Main Candidate · MOSFET / GaN

MOS
GaN

像很快開關的電源按鈕

MOSFET / GaN 聽起來很對，但要看到客戶與出貨，才算真的進入 AI power tree。

fast switch → efficient power → shipment proof

杰力定位在 MOSFET 與 GaN 佈局，理論上同時可以碰到兩條線：標準 MOSFET 轉單與高頻高效率功率元件新需求。但它不能直接當成 800V HVDC 核心股，因為要確認實際產品與客戶是否進入 AI server power tree。

為什麼列入高彈性的 MOSFET / GaN 觀察池，可能承接標準品轉單或高頻新需求。

驗證重點月營收 YoY 連續轉正、GaN 產品客戶或出貨、毛利率伴隨 mix 改善。

光寶科

TWSE:2301

Secondary · PSU / power shelf

Power
Shelf

像把電源做成一層一層抽屜

重點不是有沒有展示，而是 800VDC power rack / 110kW power shelf 是否開始出貨。

demo rack → pilot → shipment

光寶科屬於系統層延伸，不是前段功率半導體。它的價值在 PSU、power shelf、BBU、資料中心電源供應鏈。Lite-On 已公開在 NVIDIA GTC 2026 展示 Vera Rubin 與 800 VDC power rack 架構相關解決方案，包括 110 kW Power Shelf。

為什麼列入和 800VDC power rack / power shelf 直接相連，但系統完整度需和台達電分開比較。

驗證重點800VDC power shelf、BBU、資料中心電源產品是否出貨，而非只停在展示。

茂達

TPEX:6138

Secondary · Gate Driver / DRMOS

Gate
DRV

像叫小開關什麼時候開、什麼時候關的隊長

茂達不是前段 HVDC，而是 GPU / AI server 板端供電密度提升後的後段受益候選。

GPU VRM → driver / DRMOS → board power

茂達是後段 VRM / Gate Driver / DRMOS 線，不是 HVDC 前段最直接受惠者。它的邏輯是 GPU / AI server 板端供電密度提升後，Gate Driver、PMIC、DRMOS 與 DC-DC controller 的需求增加。

為什麼列入既有筆記顯示 Q4 2025 YoY 有明顯加速，可作為 AI power tree 後段新需求先行訊號。

驗證重點Q1-Q2 月營收是否延續、法說是否明確提到 DRMOS / AI server power / GPU VRM 客戶。

富鼎

TWSE:8261

Secondary · 低壓 MOSFET / VRM

Low V
MOS

像被茂達指揮、真的去開關電流的小零件

富鼎和茂達位置相鄰：茂達偏控制，富鼎偏被控制的 MOSFET。

gate driver → low-voltage MOSFET → GPU board

富鼎是低壓 MOSFET / power IC 候選，應使用 `8261`，不是 `6805`。它的可能位置在 GPU VRM 或 DC-DC 轉換後段，和茂達相鄰：茂達偏驅動與控制，富鼎偏被驅動的 MOSFET / 功率元件。

為什麼列入富鼎產品包含 power MOSFETs、super junction、IGBT 與 power IC，是後段 power tree coverage gap。

驗證重點AI server VRM positioning、低壓 MOSFET 放量、月營收與毛利率改善。

05 · Verification Work

驗證作業：先查什麼、怎麼判斷

這一頁把報告從「看起來有道理」改成「每個月可以檢查」。用五歲小孩的說法：不是看到玩具盒上畫了車子就說它會跑，要把它放到地上推一下，看看輪子真的會不會動。

四個最優先驗證任務

1. 強茂 2481

要確認：是不是真的有 AI PSU / 高壓 MOSFET / IDM 轉單。

小孩版：強茂說自己有很多電源小零件，我們要看有沒有真的被 AI 電源工廠拿去用。

查月營收 YoY 是否連續改善。
查法說是否出現 high-voltage MOSFET、AI server power、rectifier、diode。
查毛利率是否改善，避免只是低毛利量增。
查是否有歐美客戶轉單、PSU 客戶或 design-in 線索。

2. 朋程 8255

要確認：月營收有沒有轉強，否則 Core 地位要下修。

小孩版：朋程站在電源入口，但如果門口沒有更多客人進來，就不能說它已經贏了。

查月營收 YoY 是否由弱轉強，最好連續兩個月。
查毛利率是否跟著改善。
查法說是否提到 AI PSU、HVDC、高壓整流、Superjunction MOSFET。
若沒有轉強，從 Core 降到 Main Candidate / Watch。

3. 茂達 6138

要確認：Q4 2025 的加速是否延續到 Q1 / Q2 2026。

小孩版：茂達之前跑很快，但要看它是不是只跑一下，還是可以一直跑。

查 Q1 / Q2 2026 月營收 YoY 是否延續 Q4 2025 加速。
查法說是否提到 DRMOS、Gate Driver、AI server power、GPU VRM。
查毛利率是否維持或改善。
若營收放慢且沒有 AI server 客戶線索，降低後段 VRM 新需求權重。

4. 光寶科 2301

要確認：800VDC power rack 是否從展示走到出貨。

小孩版：展場上看到模型不算，真的有客人把它搬回家才算。

查新聞稿與法說是否從 demo / showcase 變成 pilot / shipment。
查是否提到 800VDC power rack、110kW power shelf、BBU。
查 AI server PSU / data center power 出貨量或客戶 program。
若只有展示，維持 Secondary；若有小量出貨，可上調到 Core system bucket。

每家公司要找的關鍵字

查法說、年報、新聞稿時，不要只看「AI」兩個字。要找下面這些比較接近真出貨的字。

公司	要找的關鍵字	五歲小孩版解釋
台達電 2308	800VDC、HVDC、rack power、BBU、AI data center、power shelf	看它是不是在蓋整座 AI 機房的電源大積木。
光寶科 2301	800VDC、power rack、110kW power shelf、BBU、AI server PSU	看展出的電源架，有沒有真的開始交給客戶。
朋程 8255	AI PSU、HVDC、高壓整流、Superjunction MOSFET、歐美客戶	看它是不是守在電源入口，客人真的變多。
強茂 2481	high-voltage MOSFET、AI server power、IDM transfer、rectifier、diode	看大廠不做的小零件，是不是轉到它手上。
茂達 6138	DRMOS、Gate Driver、AI server power、GPU VRM	看它是不是在 GPU 旁邊指揮小開關。
松川 7788	DC relay、contactor、SSCB、800V DC、data center	看它是不是做高壓直流的安全閘門。
台半 5425	high-voltage、rectifier、MOSFET、AI power、automotive、industrial	看它是不是也有電源小零件，而且真的進到 AI / 車用 / 工控。

升降級規則

結果	處理方式
月營收 YoY 連續改善 + 法說有關鍵字 + 毛利率改善	升級：可以從觀察名單變成核心研究標的。
只有新聞稿或展示，沒有出貨 / 客戶 / 營收	維持原級：只能當題材，不當財報驗證。
月營收轉弱，法說沒有相關字，毛利率不動	降級：題材可能還沒進財報，或公司不是主要受益者。
出現 sample、design-in、pilot、small volume shipment、customer program	提高追蹤頻率：這比單純喊 AI 更重要。

06 · Tracking Rules

追蹤規則與資料來源

這份清單的用途是建立研究雷達，不是直接交易指令。每檔都必須用月營收、毛利率、法說關鍵字與客戶 / 出貨訊號驗證。

兩套優先順序

研究問題	優先順序
這次 HVDC 提前商轉新聞	台達電 → 朋程 → 松川精密 → 強茂 → 光寶科
整個 AI power tree 長線	台達電 → 強茂 → 朋程 → 茂達 → 富鼎 → 松川 → 台半 → 杰力 → 光寶科

每月更新欄位

月營收 YoY / MoM 是否加速。
毛利率是否改善，避免只有量增沒有價值量提升。
法說是否出現 `AI server`、`HVDC`、`800VDC`、`power shelf`、`DRMOS`、`high-voltage MOSFET`、`relay / contactor` 等關鍵字。
是否有 design-in、sample、pilot、small volume shipment、customer program 或明確客戶名稱。

主要資料來源

NotebookLM notebook `db3cbbba-40ec-4159-9776-8f33c43740a7`：EP671 主持人 thesis 驗證。
Delta 官方 GTC 2026 800 VDC press release：台達電展示支援 NVIDIA 800 VDC 架構的 power / cooling / microgrid 解決方案。
Lite-On 官方 GTC 2026 press release：展示 Vera Rubin、800 VDC power rack architecture、110 kW Power Shelf 等資料中心方案。
Song Chuan 產品頁：公司為 relay / switching solutions 供應商，並有高壓 DC relay 類產品。
Taiwan Semiconductor 官方網站：產品 portfolio 包含 Rectifiers、MOSFETs、Diodes、ICs、Sensors。
ANPEC 官方網站：產品含 power management ICs、LED driver ICs、audio amplifiers、optical sensor ICs。
Yahoo Finance / company profile：富鼎產品包含 power MOSFETs、super junctions、IGBTs、power ICs。

邊界：上述來源支撐的是公司產品位置與產業架構，不等於已確認每檔都拿到 800V HVDC 或 AI data center 訂單。

目錄

執行摘要

三個結論

框架校正：不是主持人點名股

原始 thesis 停在三個層級

Kami 第一版為什麼需要修正